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东方航空巨亏惊人
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东方航空巨亏惊人

作者: 大成 发布时间: 2020年05月01日 18:50:58

  东方航空巨亏惊人

  ■何济川

  日前,东方航空600115犈露了2008年报,其亏损之巨令投资者大惊失色。

  亏损创民航业历史之最

  东方航空于4月16日交出了一份惨不忍睹的2008年度财务报告。  
 

 
去年,公司净利润亏损 140.46亿元,这占到了全国去年民航252亿元亏损的一半以上,这家老牌“国字号”航企也因此创下了中国民航史上最大规模的亏损记录。其中归属于母公司所有者的净利润为亏损139.28亿元,而上年公司归属于母公司所有者的净利润为6.04亿元,同比下滑2406.08%;基本每股收益-2.86元,同比下滑2483.33%。

  对东方航空来说,出现经营亏损并不是什么新鲜事。公司上市12年以来,在1998年、2003年和2006年也曾出现较大幅度亏损,但2008年报催生出来的中国航空史上最大的这一笔亏损,相当于一年内坠毁8架A380空中客车。此前投资者对东方航空的大额亏损已有准备,但没有人预测到其亏损数额如此之大。“此前,我判断东航的亏损金额大约在80亿元左右,应该说套保航油的六十多亿元亏损数字是早已公布的,所以此次最没想到的是东航主营收入的下滑幅度如此之大。由此可见,其经营管理方面存在很大问题。如果不出意外,东航应该是三大航空公司中业绩最糟糕的。”一位业内人士表示。

  事实上,在国内三大航空公司中,东方航空的客座率和票价收益等都是最低的,这为其经营造成了很大困难。

  截至2008年12月31日,东方航空累计亏损约为175.35亿元。

  那么,公司如此巨额的亏损是如何造成的呢?

  一是营业收入下降但成本上升。由于市场需求不足,单位收益水平下降,2008年公司完成营业收入418.42亿元,比上年减少了16.99亿元,降幅为4.06%;主营业务收入为397.61亿元,比上年减少了20.24亿元,降幅为5.09%。

  2008年公司营业成本430.76亿元,比上年增长14%。

  二是资产减值损失。由于经济环境的恶化及机队运营率的下降,公司对相关商誉及飞机进行减值测试,并就商誉、计划于短期内处置的飞机及航材计提减值损失,2008年公司资产减值损失20.22亿元,比上年增长了800%。

  三是航油套期保值带来的公允价值损失。由于原油期货市场价格在2008年下半年大幅下降,导致公司原油期权合约产生的公允价值变动损失比上年增加了63.53亿元,2008年公司共发生公允价值变动损失64.01亿元,比上年增加了64.85亿元。

  四是主要控股子公司全面亏损。其中,中国东方航空江苏有限公司亏损31247.90万元,中国货运航空有限公司亏损58047.20万元,中国东方航空武汉有限责任公司亏损60922.30万元。

  资产质量严重恶化

  截至2008年12月31日,东方航空负债总额为842.49亿元,同比增长33%。其中:流动负债 540.77亿元,比上年增加182.22亿元;非流动负债301.72亿元,同比增加27.46亿元。流动负债超过流动资产约436.76亿元,同时负债总额超过资产总额约110.65亿元。从去年下半年起即资不抵债的东方航空目前每股净资产为-2.38元,比上年减少557.69%。

  由于公司经营性现金流减少,同时由于新飞机的引进和公司自有资金不足,东方航空增加长短期借款的额度,导致借款总额为351.01亿元,比年初增加了51.10亿元。因为融资租赁飞机数量有所增长,2008年长期应付款为210.95亿元,同比增长54.90亿元。此外,由于公司经营性现金流不足,导致应付账款余额达96.05亿元,同比增加了24.46亿元;应付票据39.28亿元,同比增加了23.12亿元。

  东方航空4月17日复牌后被戴上了ST的帽子,开盘即跌停,报5.61元。

  东方航空更名为ST东航,这已经不是第一次了,2006年10月,公司也因为业绩亏损问题被ST。

  由于东方航空已陷入资不抵债的深渊,国资委两次向其伸出援手,共注资70亿元。这曾被认为是缓解公司资金压力的救命稻草,然而面对公司如此巨额的亏损,不少分析人士认为,注资肯定救不了东方航空,公司现在唯一的办法是通过提高管理和经营来自救。

  另一方面,东方航空与上海航空的基地均设在上海,这使两航空公司之间竞争异常激烈。而两家公司分别在上海的两个机场独立运营各自的业务,也直接导致双方运营成本居高不下。虽然,此前东方航空并购上海航空的消息一度甚嚣尘上,但却遭到双方的否认。

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